Nel nostro intervento al TOL Expo, lo scorso 25 ottobre a Milano, avevamo proposto l'implementazione di una particolare strategia con le MIBO di tipo PUT (index options sul Ftse Mib) denominata Ratio PUT spread. L'obiettivo era quello di coprire a costo zero un ipotetico portafoglio azionario già in essere dalla scorsa estate, e quindi in largo guadagno, cercando di generare anche un extra profitto in caso di una lieve correzione del mercato contenuta entro i 18000 punti di Ftse Mib. Vediamo come sta andando la strategia dopo un mese esatto.
L'indice Ftse Mib ha subito, come previsto, una battuta d'arresto a ridosso dei 19500 punti e ha ritracciato fino a 18500 rimanendo però nell'intorno dei 19000 con un movimento altalenante. Questo consolidamento dei corsi azionari ha determinato una contrazione di volatilità nel breve periodo e ha creato le condizioni migliori per la nostra strategia. Ricordiamo che era stata implementata una Ratio PUT spread con rapporto 5 a 2 (cinque opzioni PUT vendute sullo strike 18000 contro due opzioni PUT acquistate sullo strike 19000, entrambe con scadenza dicembre 2013). L'operazione aveva generato un incasso netto di 72 punti (180 euro) dato che le due PUT acquistate a 484 punti ognuna generavano un esborso di 968 punti più che coperto dall'incasso di 1040 punti sulle cinque PUT vendute ad un prezzo di 208. La discesa dell'indice esattamente a metà strada tra i due strike, e la permanenza attorno ai 19000 punti ha reso le due PUT acquistate in the money rendendole più sensibili ai movimenti del sottostante e meno sensibili al fattore tempo, mentre le cinque PUT vendute sono rimaste out of the money (strike 18000) e quindi molto più sensibili al fattore tempo e meno ai movimenti del sottostante. Osserviamo adesso i prezzi di oggi 22 novembre 2013 attorno alle ore 12,30.
L'opzione PUT 18000 dic. '13 è offerta in lettera a 158 punti, mentre la PUT 19000 dic. '13 è richiesta in denaro a 520 punti. Questo significa che abbiamo guadagnato su entrambe le opzioni, e più precisamente 50 punti sulla PUT venduta e 36 su quella acquistata, per un totale di 322 punti dati da: 250 (50x5) + 72 (36x2). Dato che non si è obbligati a mantenere la posizione fino a scadenza stamani si poteva chiudere la strategia riacquistando le cinque PUT 18000 e rivendendo le due PUT 19000, portando a casa un profitto pari a 805 euro lordi (322x2,5). Ricordiamo che siamo ben lontani dall'obiettivo massimo realizzabile che sarebbe pari a 1072 punti se l'indice dovesse scendere a 18000 il 20 dicembre 2013, ma ricordiamo anche che in ogni caso gli 805 euro verrebbero ottenuti senza alcun investimento iniziale, anzi con un incasso di partenza, e che comunque la posizione potrebbe essere mantenuta fino alla scadenza naturale dei contratti PUT. Continueremo dunque a monitorarla per vedere che cosa potrà accadere nel prossimo mese. 
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